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重心转向支持"调结构" 资本市场会有哪些新动作?
作者：	来源：	中国经济网综合	时间：	2010-03-10 16:48:35
编者按:今年政府工作报告把加快转变经济发展方式、调整优化经济结构列为工作重点。现阶段，“调结构”的主要内容包括继续推进重点产业调整振兴、大力培育战略性新兴产业、进一步促进中小企业发展、推进区域经济协调发展等。可以预计，资本市场的服务重心势必转向“调结构”，一系列相关创新举措有望陆续推出。资本市场三方面支持结构调整进入虎年以来，中国证监会发审委的发审会依旧在一场场的召开，中原特钢股份有限公司、云南临沧鑫圆锗业股份有限公司等公司都已经相继过会。创业板方面，北京的两家公司：北京碧水源科技股份有限公司和北京当升材料科技股份有限公司的首发申请日前也是顺利通过审核。资本市场的融资功能稳定增强，为经济结构调整发挥了不可低估的重要作用。研究表明，成功的经济转型和产业升级往往与一个国家的直接融资体系的发达程度息息相关。如美国上世纪七十年代引领了高科技浪潮，其中一个重要因素就是依托于美国发达的资本市场。特别是1971年美国推出NASDAQ交易系统成了连接起美国创新经济链条中最为关键的一环。我国资本市场至少可在三方面对结构调整给予支持。一是支持创新型企业。我国成功的推出的创业板，可以说是恰逢其时。创业板的推出，标志着我国多层次资本市场体系建设迈出了重要一步。这是我国资本市场发育创新的重要成果，是资本市场服务经济社会发展能力不断提高的体现。全国政协委员、深交所理事长陈东征表示，创业板的推出对中小企业来说，已经是一个标志性突破。虽然其象征意义现在还远大于实际意义，但是经过3至5年的发展和完善，当更多的企业进入资本市场，创业板的示范效应就能够实现由量到质的飞跃。创业板市场可以为创新型中小企业和不同风险偏好投资者提供投融资平台，同时也是“保增长、扩内需、调结构”的迫切需要。当然，推出创业板仅仅是其中的一个方面。专家认为，全球经济将进入结构性调整期，中国经济面临可持续发展的艰辛征途，这一过程有待资本市场发挥更大作用。随着市场化发行定价机制的逐步完善，中国资本市场将引导社会资源向具有竞争力的新兴行业及高成长企业聚集，促进一批代表经济未来发展方向的企业成长，为中国经济选拔培育中国的“微软”、“英特尔”。这要求我国直接融资发挥更大作用。二是支持企业并购重组。2009年，我国直接融资发展较快，但有专家预计，直接融资与同期贷款新增量相比，只有其17%左右的规模，还有巨大发展空间。我国资本市场在股权分置改革后，并购重组活动日益活跃。这将有效地助力结构调整。通过以促进行业整合、产业升级为目标的并购重组，资本市场存量调整的作用初步显现。可以预期的是，资本市场在未来存量优化的过程中所扮演的角色将越来越重要。三是支持企业走出去，在国际市场上占有一席之地。尽管如此，我国资本市场在市场机制与股权文化、市场结构和监管体系等方面还是面临着不少挑战。对此，监管层也明确提出，今后监管和改革包括要充分发挥资本市场服务经济的功能，促进经济结构调整和经济发展方式转变；增强市场主体的核心竞争力，推动行业健康发展。培育战略性新兴产业要做到三个创新人大代表刘兴强：期货市场要服务于发展方式转变在新的经济发展形势和要求下，以价格发现、规避风险等功能手段服务于实体经济发展的期货市场，应发挥其现代市场机制的优势和作用，积极配合服务于经济发展方式的转变。期货市场是现代市场体系的高端，从国际期货市场发展及国内市场实践来看，它特有的价格发现、规避风险等功能，增强了各类主体的市场意识，为主体经营策略调整、国家宏观调控提供了权威的价格参考，并为市场主体提供了有效的避险工具，进而有效地配置市场资源、促进经济结构调整；同时，当前低碳经济是转变经济发展方式的要求之一，如何通过市场的方式促进低碳经济发展，将是我们面临的重要机遇和急需探索的新课题。政协委员宋晓梧: 调整收入分配结构加快发展方式转变全国政协委员宋晓梧说，近年来，我国经济总量迅速增长，但经济结构严重扭曲，制约着发展方式根本转变。调整结构已成为转变发展方式的首要任务。改革收入分配体制，调整收入分配结构，已成为促进经济发展方式转变的工作着力点。宋晓梧委员提出5点建议：第一，国民收入初次分配应逐步向劳动者倾斜。第二，完善劳动者获得合法收入的法律保障。第三，在各类所有制企业中落实劳动者集体谈判的合法权利，进一步健全集体谈判机制，明确工会在集体谈判中的平等地位和权利，切实发挥工会维护劳动者权益的作用。第四，完善国有资本预算，规范国有企业分红。第五，建立和完善规范收入分配的基础制度，如收入申报、财产登记、储蓄实名制度等。人大代表江连海：资本市场将进入新的发展阶段就资本市场而言，今年将推出一系列重要的改革措施，融资融券、股指期货、场外市场、推出国际板等重要措施，都将提上议事日程。这些措施的启动和推进，标志着我国资本市场的体制和机制，不断趋于成熟和完善，也预示着我国资本市场将进入新的发展阶段。我们既要欢欣鼓舞，又要看到控制风险和市场监管的任务十分繁重。在这样的背景下，两会的召开，代表委员们共商国是，建言献策，必将进一步统一思想，形成共识，团结奋斗，共克时艰，促进我国经济社会和资本市场的稳定健康发展。政协委员贾康：充分运用经济手段促进结构优化调整全国政协委员贾康说，推进大量的结构优化事项，政府通常只需给一个正确导向，法律只需给一个公平竞争框架，再加上经济手段的规范化设计和运用，如一系列有针对性、体现产业政策和技术经济政策的税收或支持补助优惠措施，再让企业在竞争中通过市场优胜劣汰，形成优化配置，就可以收到很好的效果。贾康委员指出，淘汰落后产能优化结构，需要充分利用资源税、环境税等。当下正是强化这种经济杠杆的时机。因为宏观经济中通货紧缩压力已不复存在，通货膨胀虽有预期，但还未形成较大的现实压力。我们应不失时机地推出资源税税负向上调整的改革，更多运用经济手段的力量淘汰落后产能，促使企业节能减排、升级换代。人大代表张古江：培育战略性新兴产业要做到三个创新全国人大代表、承德市市长张古江说，新兴产业的壮大，首先要有创新型人才为支撑。在新一轮战略性新兴产业振兴中，应鼓励高校开设相关专业培养应用型人才，同时将基础性高端人才培养上升到国家层面，谨防错过与发达国家同步起跑的战略机遇期。要创新科技资金投入机制。由于产业发展的高风险性，需要对战略性新兴产业进行中长期创新导向，资金投入往往成为其最初发展的重要“瓶颈”，必须撬动社会资本市场。要创新适应新兴产业发展的商业模式，为自主创新产品打开市场做好服务工作。在推动战略性新兴产业发展过程中必须认真把握好产业发展规律，做到超前部署。 2010年中国股市：走向“双核”蝶变期 “调结构、保增长”，作为国民经济晴雨表的资本市场无疑将在这场攻坚战中担当重任。融资、并购重组是资本市场两大核心功能。在加快经济结构调整大背景下，资本市场这两大核心功能将在2010年蝶变升华，舞动经济大局。中国证监会主席尚福林在2009年12月指出,我国股市在全球市场中率先回升，市场功能稳步发挥，投资者信心增加，市场总体保持平稳运行，为应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展做出了应有贡献。在谈到今年资本市场改革监管的指导思想和重点工作时，尚福林指出，要认真分析当前经济形势及其对资本市场的影响，进一步理清发展思路，明确资本市场改革监管的指导思想和重点工作，更加自觉地把资本市场监管工作融入服务经济发展的大局之中。今年资本市场发展的亮点很多：例如融资融券和股指期货得推出，发行体制改革的进一步深化、以及加快创业板市场发展和场外市场建设等等，所有这一切，其根本出发点都是围绕加快转变经济发展方式和经济结构调整这一重心，更好地服务国民经济社会发展全局。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，中国经济向上格局已经奠定，由“保增长，调结构”转变为“调结构、保增长”，预示着经济发展前景将会发生实质性的变化。资本市场为我国经济结构调整提供了很重要的平台，结构性机会将是今年最重要的机会。正如不久前，中国证监会副主席姚刚指出，伴随经济好转，我国股市逐步回升，资本市场将为调结构发挥积极作用。资本市场为经济调结构大局服务有多种多样的方式，核心主要体现在以下两个方面：资本市场的融资功能――融资为实体经济源源不断地“输血”，也为经济转型提供动力；并购重组功能――使得企业和经济主体得以做大做强，从而优化了资源配置提升产业水平。资本市场所展现的“双核”功能将在“调结构、保增长”过程中发挥重要作用。核心功能一:融资输血为经济转型提供动力融资功能是资本市场服务实体经济的最重要功能。 2009年，资本市场融资功能的充分发挥对于我国经济率先复苏发挥了极为重要的“助推器”作用。统计显示，2009年上市公司募集资金总额达到了5063.35亿元，同比增长46.45%。111家公司IPO共募集资金2021.97亿元。其中，中国建筑募集资金501.6亿元，中国中冶募资189.7亿元，此外中国重工、中国北车、招商证券和光大证券的募资额均在百亿元以上。2009年共有135家上市公司进行了增发融资，募资约3032.8亿元(含定向增发资产认购)。从行业来看，房地产行业共有17家公司进行了增发融资，募集资金合计483.11亿元，是各行业中融资规模最高的。除了增发之外，10家上市公司选择了配股的方式进行再融资，募集资金合计105.97亿元。十年磨一剑！创业板的推出是2009年资本市场的一大亮点。42只创业板公司共计募集资金246.99亿元。创业板的成功推出为拓宽中小企业融资渠打开了一扇重要之门。在股票市场融资规模不断提升下，债券市场的融资规模也同步增加。2009年中国企业债券共发行165只，发行规模历史性地突破了4000亿元，达到4214.33亿元。2008年全年发行企业债61支，发行规模为2366.9亿元。全年4000多亿元的企业债募集资金，绝大部分投向了政府鼓励项目和符合国家产业政策的领域。如重点支持了能源、交通、铁路、城市轨道等重大基础设施项目建设;支持船舶、石化、纺织、轻工、装备制造、电子信息等国家重点产业调整振兴规划涉及的重大项目建设。其中，铁道部发行了1000亿元铁路建设债券;国家电网公司发行了400亿元企业债券。资本市场对国民经济发展的力度和作用，由此可见一斑。据悉，证券监管部门今年仍将通过稳步发展主板和中小板市场，完善并购重组市场化制度安排，支持并购融资方式创新，以及加快发展创业板市场、加快场外市场建设作为工作重点，从而进一步增强资本市场服务经济发展的能力，这对于增强资本市场的投融资功能，有效引导民间资本投资，为企业发展提供必需的资金等将起到重要的作用。 “以资本市场为代表的虚拟经济，不能脱离实体经济，一定要与实体经济相结合，这是金融危机给我们的教训。”谈及资本市场新近的一系列变化，证监会研究中心主任祁斌如是说。镜头一：广东金融业完成了“蝶变”，资本市场唱主角。 2009年,广东省全力应对国际金融危机冲击、保持经济平稳较快发展,取得了显著成绩。资本市场在此过程中功不可没。据统计，广东省全年共有26家企业在境内市场发行上市,通过国内资本市场筹集资金688亿元,现代服务业、高技术产业和先进制造业融资额占比达45%。此外，广东通过发行中期票据、地方政府债券等方式，从资本市场为重点项目建设筹集了600亿元资本金。亚洲金融危机中，广东金融业损失惨重，而这次全球性经济危机中，广东金融业为实体经济“雪中送炭”，这样一个“蝶变”的奥秘就是资本市场的成熟与发展。看来，资本市场恢复融资功能，不只是为上市公司输血，更是为经济转型提供动力。当融资成为中国资本市场的一种常态时，经济增长的动力就不会枯竭。核心功能二:并购重组做大做强产业升级 2009年，资本市场并购重组事件层出不穷，有效推动了我国产业整合和并购重组。今年，资本市场将继续围绕着宏观经济“调结构”的要求，进一步强化上市公司并购重组的作用，通过发挥并购重组市场机制和内在约束作用，积极推动以央企为代表的上市公司并购重组，淘汰落后产能，加速资金、技术、人才等社会资源进一步向优质企业集中，鼓励优质资产、优势项目向上市公司集中，促进产业结构调整升级。这将为我国经济未来平稳较快发展打下基础。 “调结构、促发展”，资本市场的作用日益显现。2009年12月23日中国人民银行、银监会、证监会、保监会一行三会发布《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》，明确指出“严格发债、资本市场融资审核程序，对不符合重点产业调整振兴规划和国家已经明确为产能过剩的行业以及不符合市场准入条件的企业或项目，禁止通过新发企业债、短期融资券、中期票据、可转换债、股票或增资扩股等方式融资。” 此前国发【2009】38号文已经点名钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等六大行业为产能过剩行业，此外，电解铝、造船、大豆压榨等行业被指产能过剩矛盾也十分突出。分析人士认为，如果按照一行三会的《指导意见》，上述9大行业的企业在资本市场的融资将被禁止。镜头二：国新公司横空出世日前，国资委筹备了数年之久的资产管理公司“国新资产管理公司”已获批复。国新公司横空出世，被参与组建的人士称作是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。业内专家认为，相对于此前央企数量通过重组一家一家减少的速度，“中投二号”将提供一个专业化的平台，能够实现将十几家或几十家业务有互补或有其他关联的央企打包装入该公司，加快央企整合重组的速度，使央企重组困难大幅降低。截至2009年，国资委履行出资人职责的企业由131户调整为129户。而2003年国资委成立之初时，央企有196家。由129户要调整到到80-100家，由此可见，今年央企整合力度之大。近年来，证监会大力推动资本市场基础制度建设，支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，从制度上促进了上市公司行业整合和产业升级。特别是，全流通制度下资本市场配置资源的功能进一步健全，上市公司并购重组总体数量增多、交易规模加大、方式创新丰富，以“调结构、兴产业”为目标的并购重组绩效显著。2010年，上市公司的并购也将进一步活跃。镜头三：产业升级亿晶光电借壳上市去年9月海通集团公告了《关于海通食品集团股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易方案的预案》。通过资产置换和定向增发，公司将从食品加工和进出口企业转变为光伏发电设备制造商。在我国现有的光伏组件生产企业中，置入的亿晶光电是第八大生产商。亿晶光电2006～2008年销售收入从1.65亿增长到27.24亿，复合增长率306%，净利润从6784万增长到2.79亿，复合增长率100%，这样的资产置入不仅使公司发生翻天覆地的变化，更重要的是优化了市场结构，实现了产业升级。今年是资本市场改革创新之年，包括股指期货、融资融券等金融创新将陆续推出，这将进一步壮大资本市场服务实体经济的能力。与此同时，目前中国已经上市的企业不足2000家，在我国27万家股份制企业中占比仅为0.02%，未来资本市场发展还有较大空间。因此，中国资本市场的改革与发展在为中国经济发展源源不断地“输血”的同时，也为中国经济转型提供了创新的动力。